Inzicht creëren in het effect van prijsvolatiliteit op de koffiemarkt

Prijsvolatiliteit in de koffiemarkt

Zichtbaarheid van prijsvolatiliteit in de koffiehandel is essentieel. Volatiliteit kan worden veroorzaakt door de vraag- of aanbodzijde. Een ongunstige aanbodschok kan de marktprijzen doen stijgen, vooral wanneer de vraagelasticiteit laag is. Waar een stijgende marktvraag – in combinatie met een lage elasticiteit van het aanbod – kan leiden tot prijspieken. Enkele voorbeelden van vraagfactoren: groeiende vraag in landen naarmate het inkomen stijgt (bijv. China), vervangingsmiddelen (bijv. thee), of een inelastische vraag onder koffieconsumenten vanwege merkentrouw. Aanbodfactoren die de prijsvolatiliteit kunnen beïnvloeden zijn bijvoorbeeld klimaatomstandigheden zoals El Nino of verstoring van de distributie.

Volgens de ICO[1] in mei: “a joint supply and demand shock with varying effects overtime” veroorzaakt de afgelopen maanden een aanzienlijke prijsvolatiliteit en dit wordt ook gemeld door de IFPRI’s[2] Food Security Portal waar de prijsvolatiliteit van koffie C Arabica wordt aangeduid als ‘excessive volatility’. Een zeer volatiele prijs van een goed kan een aanzienlijke impact hebben als een handelaar een positie in dit goed heeft ingenomen. Het risico dat wordt genomen, kan een aanzienlijke beloning opleveren, maar ook buitensporige kosten met zich meebrengen.

[1] “Volatility coffee prices: Covid-19 and market fundamentals, ICO / IFPRI, May 2020”

[2] IFPRI: International Food Policy Research Institute

Afbeelding 1: Excessive-food-price-variability-early-warning-system (15-5-2020)

Afbeelding 2: Coffee prices (15-5-2020)

Vox onderzocht onlangs hoe klimaatverandering de koffieproductie in Colombia beïnvloedt. Inzichtelijk vanuit het perspectief van volatiliteit. Het is te verwachten dat klimaatverandering de prijsvolatiliteit verergert.

Je positie aan de markt kenbaar maken

Dit onderstreept het belang van zichtbaarheid in prijsrisico voor handelsbedrijven en daarom ontwikkelde Cadran Mark to Market functionaliteit om dit te ondersteunen. De ontwikkeling van deze vorm van risicomanagement begon bijna tien jaar geleden bij één van onze klanten, een koffiehandelaar. Meerdere aspecten zoals land van herkomst, incoterms en kwaliteit bepalen de waarde van een goed. Arabica of Robusta met oorsprong Vietnam of Indonesië kunnen immers verschillend gewaardeerd worden. Ook transport- en opslagomstandigheden kunnen de kwaliteit van de koffieboon beïnvloeden, en ook dat deel van de waardeketen kan de waardering beïnvloeden. Hetzij op contractniveau of op specifieke kenmerken (zie Use Case: Kenmerken vs Artikelen – Met de sojamarkt als voorbeeld voor een uitgebreide uitleg over kenmerken) kunnen prijsregels worden aangemaakt. Doorheen de waardeketen kunnen bijkomende prijzen worden ingevoerd. Aangezien de volatiliteit van het goed vaak niet binnen de invloedssfeer van de handelaar ligt, maar gebaseerd is op marktomstandigheden, blijft de waardering aan de markt kritisch. Op basis van vooraf gedefinieerde regels is het mogelijk om meerdere (fysieke of financiële) deals tegelijk te evalueren. Indien nodig kan een handelaar individuele deals corrigeren door een op- of afwaardering te creëren. Dit ondersteunt de koffiehandelaar in een markt met prijsvolatiliteit, zoals de wereldmarkt voor koffie, om de prijsrisico’s in de gaten te houden.

Mark 2 Market Functionaliteit

Met de nu ondersteunde Mark to Market functionaliteit kan de waardering worden bepaald op basis van aanvullende details van de fysieke of financiële deal en dit kan resulteren in een op- of afslag. Of logistieke kosten uitsluiten door te werken met het contract of de basisprijs voor een fysieke deal. Het creëren van een waardering op basis van aflevermomenten waarbij dagelijkse marktprijzen worden gebruikt is het uitgangspunt voor de Mark to Market berekening. Dagelijkse marktprijzen kunnen worden ontvangen via interfaces met brokers zoals Bloomberg of Reuters. In het geval van toekomstige opties maken Griekse berekeningen op basis van het Black Scholes-model deel uit van de Mark to Market-functionaliteit voor opties.

Dit alles geeft de koffiehandelaar meer functionaliteit om het handelsproces te controleren en te beheersen.

Afbeelding 3: Positie overzicht Arantys

Verder gaan dan het transactionele

Omdat de transactielaag hiermee zowel flexibel als uniform beschikbaar is, kunnen uitgebreide analyses worden uitgevoerd zoals what if-analyses (zie de blog What if-Analytics on Trade in Tableau) en uitgebreide winstgevendheidsanalyses zoals hieronder weergegeven. De effecten van prijsvolatiliteit kunnen eenvoudig worden gevolgd op zowel individueel contract- als portefeuilleniveau, zoals te zien is in onderstaand rapport. Tot slot kunnen we de mark-to-market berekening gebruiken om een Value at Risk berekening te maken, zoals beschreven door onze collega’s in hun blog Value at Risk for Commodity Trading, met behulp van Tableau en R.

Afbeelding 4: Winstgevendheid overzicht in Arantys